Злато и сребро като инвестиция: кюлчета, монети или ETF?

Изображението е генерирано с ИИ

Какви са начините да инвестираш в злато и сребро?

Начините са четири и се различават по това какво точно притежаваш:

• Кюлчета и плочки — метал, който пазиш у дома, в банков сейф или при търговеца.
• Монети — също физически метал; някои златни монети са инвестиционно злато, други се купуват заради нумизматичната си стойност.
• Борсово търгувани продукти — ценни книжа, чиято цена следва цената на метала. В ЕС това обикновено са ETC, а не фондове (ETF) — виж по-долу.
• Акции на добивни компании — дял от фирма, която добива злато или сребро, поотделно или чрез фонд.

Таблицата е за местно физическо лице, което не търгува по занятие, по ЗДДС и ЗДДФЛ в редакцията към 15 октомври 2026 г.:

Кюлчета или монети — кое злато е инвестиционно?

Законът определя точно кое злато е „инвестиционно“ (чл. 160а ЗДДС):

• кюлчета или плочки с тегла, приети от пазарите за злато, и с чистота поне 995 хилядни;
• златни монети с чистота поне 900 хилядни, сечени след 1800 г., които са или са били законно платежно средство в страната, от която произхождат, и обикновено се продават на цена до 80 % над пазарната стойност на златото в тях — ако са включени в заповедта на министъра на финансите и управителя на БНБ (чл. 160а, ал. 1, т. 2 и чл. 175, ал. 5) или в списъка на ЕС.

Монетите от годишния списък на Европейската комисия се смятат за инвестиционно злато през цялата година, без емисиите с чистота под 900 хилядни. Списъкът за 2026 г. е публикуван в „Официален вестник“ на ЕС на 14 ноември 2025 г. (C/2025/5923) и включва и български монети. Заповедта на министъра на финансите и управителя на БНБ се публикува на сайтовете на двете институции. Монета, която не е в нито един от двата списъка, е инвестиционно злато, ако управителят на БНБ удостовери с документ, че отговаря на условията; документът се издава по искане (чл. 160а, ал. 1, т. 4 и ал. 2 ЗДДС).

Сравнявай цената за грам чисто злато, а не за брой: законът приема за инвестиционни и монети, които се продават до 80 % над стойността на златото в тях. „Алтернативните инвестиции“ на Мартин Горданов (глава 9 „Колекционерски активи и редки метали — Застраховката на богатите (Уроците на Джим Роджърс)“) предупреждава за малките кюлчета от 1 и 5 г: „спредът при тях е огромен и ти изяжда част от инвестицията“. Бижутата не са инвестиционно злато и се продават с ДДС.

Колко губиш от спреда, надценката и съхранението?

При физическия метал разходите са три:

1. Спредът — разликата между цената, на която търговецът продава, и цената, на която изкупува (виж спред). Пример с измислени числа: кюлче струва 1 250 €, а търговецът го изкупува за 1 190 €. Ако го продадеш веднага, губиш 60 € — 4,8 % от цената. За да излезеш на нула, цената „купува“ трябва да се вдигне с около 5 %.
2. Съхранението. У дома рискуваш кражба — FINRA, организацията, която надзирава брокерите в САЩ, я посочва сред рисковете на физическия метал. Банковият сейф е с наем по тарифата на банката, а наемът на сейф не е освободен от ДДС (чл. 46, ал. 1, т. 3 ЗДДС). Ако търговецът пази метала вместо теб, провери в договора какво точно притежаваш, къде е и колко струва съхранението.
3. Застраховката. Провери дали застраховката на дома покрива ценни предмети и до каква сума.

При ETC и акциите плащаш комисиона на посредника и спреда на борсата, а при ETC обикновено и такса за управление, която удържа емитентът (ESMA). Металът не носи лихва или дивидент: печелиш само ако продадеш по-скъпо, отколкото си купил, след всички разходи. Колко бързо ще намериш купувач, е въпрос на ликвидност — при физическия метал тя зависи от това, дали и на каква цена търговецът изкупува.

Защо златото е без ДДС, а среброто — с 20 %?

Златото има отделна глава в ЗДДС — „Инвестиционно злато“ (чл. 160–163). Освободени са доставките на инвестиционно злато — включително представено със сертификати или търгувано по сметки — и посредническите услуги по тях (чл. 160, ал. 1). Да направят продажбата облагаема могат по избор само производителите и преработвателите на инвестиционно злато, доставчиците на злато за промишлени цели и посредниците — и само когато купувачът е регистриран по ЗДДС; тогава данъка начислява самият купувач (чл. 160, ал. 2 и 3 и чл. 161). Затова при покупка като частно лице ДДС няма. Продажбата се документира с фактура, в която златото е описано най-малко с форма, тегло и чистота (чл. 163).

За среброто такъв режим няма и се прилага стандартната ставка от 20 % (чл. 66, ал. 1). Освобождаването за монети в чл. 46, ал. 1, т. 4 важи за монети, използвани като законно платежно средство, и изрично изключва монетите, които обикновено не се използват за плащане или са с нумизматична стойност. Казваме „обикновено“, защото има специален ред за облагане на маржа (глава седемнадесета): при предметите за колекции, сред които и монетите с нумизматичен интерес (§ 1, т. 21 от допълнителните разпоредби), търговецът, който ги е купил например от частно лице или от друг търговец по същия режим, може да начисли ДДС само върху надценката си (чл. 143 и чл. 145), а във фактурата пише „режим на облагане на маржа — предмети за колекции и антикварни предмети“ (чл. 148). Благородните метали законът не смята за „стоки втора употреба“ (§ 1, т. 19, б. „г“).

Пример с измислени числа: сребърно кюлче струва 1 000 € без ДДС и 1 200 € с ДДС. Ако търговецът изкупува такова кюлче за 950 €, цената „купува“ трябва да се вдигне с 26 %, за да си върнеш 1 200 € (виж и сребро и ДДС).

Облага ли се печалбата, когато продадеш злато или сребро?

По текста на ЗДДФЛ продажбата на движимо имущество не се облага, с изключения — сред тях са „акции, дялове … и други финансови активи“ (чл. 13, ал. 1, т. 2, б. „в“) и предметите за колекции (б. „б“). Какво е „финансов актив“, законът не определя.

НАП приема, че инвестиционното злато не е вещ за лична употреба, а инвестиционен актив с елементите на финансов актив, като заимства определението от Закона за корпоративното подоходно облагане (становище по вх. № 20-21-2/13.05.2020 г.). Затова прилага чл. 33, ал. 3: облага се сборът от печалбите по сделките за годината минус загубите — от 1 януари 2024 г. намален и с 10 % признати разходи — по ставка 10 % (чл. 48). През април 2026 г. НАП напомни във Фейсбук (цитат в „Стандарт“), че доходът се декларира в Приложение 5 до 30 април. Позицията е спорна — „Стандарт“ пише, че дотогава случайните продажби на физически лица се смятаха за необлагаеми, — но на практика НАП очаква декларация.

Пример с измислени числа: купил си кюлчета за 10 000 € и ги продаваш за 12 000 €. Печалбата е 2 000 €, след 10 % разходи облагаемият доход е 1 800 €, а данъкът — 180 €. Пази фактурата: без документ цената на придобиване е нула (чл. 33, ал. 6, т. 3) и се облага цялата продажна цена, намалена с 10 % разходи.

За данъка върху печалбата от сребро публикувана позиция на НАП не открихме (към 15 октомври 2026 г.). Монетите, които са предмети за колекции, се облагат по чл. 33, ал. 2 — върху разликата между продажната цена и цената на придобиване, без 10 % разходи. Повече — в статията „Какви данъци се плащат за инвестиции“, а кое приложение да попълниш, показва чеклистът в безплатните таблици.

Какво купуваш с „ETF за злато“ и с акции на добивни компании?

Това, което наричат „ETF за злато“, в ЕС обикновено не е ETF, а ETC. Фондовете по директивата UCITS не могат да придобиват благородни метали и сертификати върху тях — у нас това е чл. 38, ал. 3 ЗДКИСДПКИ. ESMA описва ETC като дългов инструмент, издаден срещу пряка инвестиция на емитента в суровини или в деривати върху тях; цената му следва метала, обикновено емитентът удържа такса за управление, а ETC не е UCITS. Притежаваш вземане към емитента, а не кюлче: дали зад книжата стои физически метал и какво става при фалит на емитента, пише в проспекта. По буквата на закона печалбата от ETC се облага дори на регулиран пазар (ETC не е в § 1, т. 11 от ДР на ЗДДФЛ).

Има и национални инвестиционни фондове — по българския закон, не UCITS, — които следят цената на златото чрез фючърси или борсово търгувани фондове; законът им позволява да влагат и в сертификати върху благородни метали (чл. 186, ал. 1 ЗДКИСДПКИ). Печалбата от дяловете им на регулиран пазар не се облага (§ 1, т. 11, б. „а“ ЗДДФЛ), но фондът има свои такси и рискове — виж проспекта.

„Инвестиционният метод ‚Призма‘“ (глава 9 „Стъпка 2: Защита на Капитала — Златото и Имотите като Крепост“) нарича ETF и фючърсите „хартиено“ злато и предпочита физическото злато заради липсата на „риск на контрагента“.

С акциите на добивни компании купуваш дял от фирма, а не метал; КФН напомня, че обикновените акции се приемат като високорискова инвестиция и не гарантират дивидент. Дивидентите се облагат с 5 % (чл. 38, ал. 1 и чл. 46, ал. 3); ако в чужбина са удържали повече, България не връща разликата (чл. 76, ал. 3). Акциите в чуждестранни дружества се декларират всяка година, дори да не си продавал (чл. 50, ал. 1, т. 4).

Колко се колебае цената на златото и среброто?

Металите често се рекламират като „сигурно убежище“, но FINRA напомня, че това не ги пази от спад на цените, а цените им понякога са доста волатилни. Таблицата показва цената, по която Евросистемата (ЕЦБ и националните централни банки от еврозоната) преоценява златото си в края на тримесечието — пазарна цена в евро за тройунция (31,1035 г) чисто злато:

Който е купил в края на 2012 г., седем години по-късно е бил само със 7 % над цената на покупката — преди разходите. Цената в евро зависи и от долара: по курсовете в същите отчети през 2025 г. златото е поскъпнало с около 65 % в долари и с 46 % в евро, защото еврото поскъпна спрямо долара. Среброто се колебае още по-силно: според Световния съвет по златото (World Gold Council — организацията на златодобивните компании) волатилността му е приблизително два пъти по-висока от тази на златото (дневни данни от 1991 г. до март 2026 г.), а търсенето му е предимно промишлено. Миналите цени не показват бъдещите. Статията обяснява как работят нещата и не е инвестиционен съвет — какъв дял от парите си да държиш в метали, решаваш ти (виж диверсификация и „Къде да вложа 10 000 €“).

Как да провериш търговеца и да не купиш фалшиво злато?

1. Регистърът. Фирмите, които по занятие сключват сделки с благородни метали — според закона това са златото, среброто и платината, — трябва да са вписани в публичен регистър на Министерството на икономиката, инвестициите и индустрията (чл. 13 и 13а от Валутния закон). Провери търговеца в регистъра, преди да платиш.
2. Фактурата. При инвестиционното злато търговецът описва във фактурата формата, теглото и чистотата (чл. 163 ЗДДС). Пази я: тя доказва и цената на придобиване пред НАП.
3. Производителят. LBMA — асоциацията на лондонския пазар на благородни метали — поддържа списъци Good Delivery на рафинериите, акредитирани да доставят големи кюлчета (около 400 тройунции злато и 1 000 тройунции сребро) на лондонския пазар; малките кюлчета не са в обхвата им. Ако производителят е в списъка, това говори добре за рафинерията, но не доказва, че конкретното кюлче е истинско — затова купувай от вписан в регистъра търговец и пази фактурата.
4. Обратното изкупуване. Преди да купиш, попитай на каква цена и при какви условия търговецът изкупува — това е изходът ти.
5. Натискът. FINRA съветва да казваш „не“ на настоятелни продавачи и да проверяваш фирмата, преди да вложиш пари. Предупреждава и за измамници, които са взимали такси за съхранение и застраховка на метал, който никога не е съществувал.

При съмнение за монета провери дали е в списъците по-горе, а за данъка — питай информационния център на НАП на 0700 18 700. ETC и дялове на фондове купуваш през инвестиционен посредник — провери лиценза му в регистъра на Комисията за финансов надзор.

Източници