Българска фондова борса (БФБ): как работи и кога се търгува?

Изображението е генерирано с ИИ

Какво е БФБ и кой я притежава?

„Българска фондова борса“ АД е създадена през 1995 г. чрез обединяване на няколко регионални борси, получава лиценз от Държавната комисия по ценни книжа на 9 октомври 1997 г. и според профила си е единствената действаща фондова борса в страната. Корените са по-стари: Софийската фондова борса започва реална дейност през януари 1918 г. и е закрита със закон през 1947 г., а капиталовият пазар се възражда след Търговския закон от 1991 г.

Работата на БФБ е да организира търговията с ценни книжа и други финансови инструменти и да поддържа информационната система за нея. Сделките сключват нейните членове, не самата борса.

Акционерите според страницата „Акции BSE“ към 31 март 2026 г.:

• Министерство на финансите — 50,05 %;
• други юридически лица — 19,72 %;
• физически лица — 18,91 %;
• инвестиционни посредници и търговски банки — 11,32 %.

Същият дял на държавата стои и в доклада на групата БФБ към 31 декември 2024 г., публикуван на портала на Агенцията за публичните предприятия и контрол: 6 590 000 акции, или 50,05 %. Борсата е публично дружество и собствените ѝ акции се търгуват на нейния пазар — посочваме го като факт за устройството ѝ, не като оценка. БФБ е и пълноправен член на Федерацията на европейските фондови борси (FESE).

Кой надзирава БФБ и по какви правила работи?

Надзорът е на Комисията за финансов надзор (КФН) — според самата комисия държавният орган, който регулира и надзирава капиталовия пазар. Основата е Законът за пазарите на финансови инструменти (ЗПФИ; текстът е към ДВ, бр. 71 от 7 август 2026 г.). Чл. 3 възлага регулирането и надзора на комисията и на заместник-председателя ѝ, чл. 153 изисква лиценз от нея за регулиран пазар, а чл. 167 — правилник за дейността му.

По чл. 152 ЗПФИ регулираният пазар е многостранна система, която среща интересите на много трети лица за покупка и продажба по правила, изключващи преценка на оператора. Общите правила на БФБ препращат и към Директива 2014/65/ЕС (чл. 5), а ЗПФИ — към Регламент (ЕС) № 600/2014, така че рамката е общоевропейска.

В Общите правила (чл. 3 и чл. 4) БФБ се описва като независима и саморегулираща се институция под надзора на КФН, а измененията на правилника ѝ подлежат на предварително одобрение от комисията. Частите, които най-често ще ти трябват, в сегашните им редакции:

• Част I, Общи правила — 11 април 2024 г.;
• Част II, Правила за членство — 5 декември 2025 г.;
• Част III, Правила за допускане до търговия — 11 юни 2026 г.;
• Част IV, Правила за търговия — 14 април 2026 г.

Надзорът следи дали правилата се спазват. Той не пази инвеститора от спад на цените.

Какви пазари и сегменти има на БФБ?

Чл. 3 от Правилата за допускане изброява пазарите, а страницата „Пазарни сегменти“ дава броя на инструментите във всеки сегмент (данните са към 4 ноември 2026 г.):

Правилата предвиждат и сегменти за приватизация и за първично публично предлагане, които не присъстват в таблицата на сайта. Premium е най-високият сегмент — с количествени и качествени изисквания към емисиите, а за EuroBridge Market условие е търговията да е в евро и емисията да е регистрирана в T2S (чл. 6). За дружествата със специална инвестиционна цел виж статията за АДСИЦ, а за фондовете — тази за ETF.

Извън регулирания пазар стоят две многостранни системи за търговия (MTF). Пазарът за растеж beam е за малки и средни предприятия, с по-облекчени изисквания; КФН го одобрява в края на 2018 г. MTF BSE International дава достъп до инструменти на международни компании, с регистриран маркет-мейкър. Имената на всички емисии са в „Търгувани инструменти“.

Кога отваря БФБ и как минава търговският ден?

Часовете са в графика на търговската сесия на БФБ, в местно време. Ако акцията се търгува непрекъснато:

Емисиите, които се търгуват само чрез аукциони, имат само откриващ (10:00–10:10) и закриващ (16:55–17:00) аукцион. Фазите са описани в чл. 3 и 4 от Правилата за търговия. Графикът може да се промени с решение на Съвета на директорите, оповестено поне 5 работни дни по-рано (чл. 2). При цена извън определените диапазони системата прекъсва търговията за нестабилност (чл. 55 и 56).

Сесия няма в събота и неделя, както и в дните от търговския календар за 2026 г.: 1 и 2 януари, 3 март, 3, 6, 10 и 13 април, 1 и 6 май, 25 май, 7 и 22 септември, 24, 25, 28 и 31 декември. Някои не са национални празници: за 3 и 6 април календарът не посочва причина, а 31 декември отбелязва като работен ден, в който се извършва сетълмент. На същата страница има и проект на календар за 2027 г.

Кой може да търгува на БФБ и какво става след сделката?

Търговията е неприсъствена, през електронна система (чл. 1), а платформата е T7 на Дойче Бьорзе; инфраструктурата на групата се ползва от 2008 г. Членове на борсата могат да бъдат само банки и инвестиционни посредници от България или държава членка, както и лицензирани или признати от КФН лица от трета държава (чл. 2). В списъка към 4 ноември 2026 г. са 44.

Ти влизаш през тях. КФН го казва направо: „Вие не можете директно да търгувате на фондовата борса“. Някои членове дават на клиентите си пряк или спонсориран електронен достъп, но и той минава през член на борсата, който отговаря за поръчките. Стъпките и разходите са в статията как да купиш акции, а как да проверяваш лиценз и какво да сравниш — в тази за брокерите.

След сделката идва сетълментът. По описанието на БФБ:

1. Цикълът е T+2 — втори работен ден след сделката, еднакъв за местни и чуждестранни инвеститори.
2. Прилага се принципът „доставка срещу плащане“: ценните книжа и парите се движат едновременно и само безкасово, чрез Централния депозитар.
3. В деня на сетълмента има две процедури, в 11:30 и в 15:25 ч.

Притежанието се вижда в регистъра на Централния депозитар: справка можеш да поискаш през сайта му с ПИК от НАП или квалифициран електронен подпис, или през лицензиран посредник.

Къде да видиш цената на акция и как се чете котировка?

Безплатните данни са в „Данни за търговията“ на сайта на БФБ, с 15 минути закъснение; индексите в панела на сайта идват с 3 минути закъснение. Сделки и оферти в реално време БФБ предлага в информационни пакети, направени за корпоративни клиенти. Какво получаваш в платформата на своя посредник, питай него. Дневните бюлетини за последните 5 сесии са свободни, а официалният бюлетин в Excel е платен.

Основните полета за една емисия, както ги описва панелът „Профил“ на сайта, са:

• Последна цена — цената на последната сделка;
• Промяна — в проценти и в стойност спрямо предишното затваряне;
• Най-добра „купува“ — най-високата цена, на която някой иска да купи;
• Най-добра „продава“ — най-ниската цена, на която някой иска да продаде;
• Сделки и оборот — колко сделки има в текущата сесия и за каква сума.

Пример с измислени числа: последна цена 2,00 €, „купува“ 1,98 €, „продава“ 2,04 €, 3 сделки, оборот 900 €. Ако купуваш веднага, плащаш около 2,04 €, а ако продаваш веднага, получаваш около 1,98 €. Разликата от 0,06 € е спредът. Три сделки и 900 € оборот значат, че последната цена може да е стара и че по-голяма поръчка ще мине през няколко цени.

Пазарната капитализация, която БФБ показва, е броят акции в Централния депозитар, умножен по цената на затваряне. Къде се виждат дивидентите, има в статията за дивидентните акции.

Колко голям е пазарът и защо ликвидността е важна на малка борса?

Числата са от БФБ, с дата:

• Пазарна капитализация на регулирания пазар: 12,17 млрд. € към 30 септември 2026 г. (бюлетин за третото тримесечие).
• Само на акциите и АДСИЦ на Основния пазар: 12,59 млрд. € към 30 октомври 2026 г., с 12,75 % повече за седмица (седмична статистика).
• Оборот на регулирания пазар за третото тримесечие: 177,0 млн. € и 20 450 сделки за 64 сесии — средно 2,77 млн. € и около 320 сделки на сесия.
• Оборот за първите девет месеца на 2026 г.: 648 млн. €, с 47,47 % повече на годишна база (съобщение на БФБ).

Най-големите дружества по капитализация в бюлетина към 30 септември 2026 г. са Софарма (1,40 млрд. €), Шелли груп (1,20 млрд. €) и Чайкафарма висококачествените лекарства (0,84 млрд. €). Това е подредба по размер, не препоръка.

Ликвидността показва колко лесно се продава актив, без да местиш цената. На малка борса тя е неравномерна. През третото тримесечие сегмент Premium има средно 100,7 сделки на сесия, а акциите на Алтернативния пазар — 6,5, при това 117 инструмента към ноември. При малко сделки спредът обикновено е по-широк, а изходът може да отнеме време или да стане на по-ниска цена.

Индексът е отделна тема: на 30 октомври 2026 г. SOFIX достигна нов исторически връх от 2 120,40 пункта, а подробностите са в статията за индекса. Минало движение не казва какво следва.

С какво БФБ се различава от чужда борса и какво промени еврото?

Сравнението е за устройството на пазарите и не казва кое е по-добро за теб.

Според БТА след присъединяването към еврозоната капиталовият пазар работи изцяло в евро за всички борсово търгувани инструменти, а първата сесия в евро е на 5 януари 2026 г. В корпоративните събития на БФБ за нейните акции преминаването е записано с дата на корекция 31 декември 2025 г., първа дата на търговия 5 януари 2026 г. и коригиращ фактор 1,95583. На същата страница и цените от 2025 г. вече са в евро. Централният депозитар отбелязва, че при въвеждането на еврото автоматично превалутира номиналните стойности в регистъра си. Ако гледаш стар отчет или стара новина, провери в каква валута са числата.

Източници